Le fonds activiste Ancora intensifie sa pression sur Alts, une société cotée spécialisée dans les investissements alternatifs. Dans une note adressée aux actionnaires, le président de la division Alts d’Ancora a exposé les principaux axes de sa nouvelle campagne, qui vise à obtenir des changements profonds dans la gouvernance et la stratégie de l’entreprise ciblée.
Des exigences de restructuration
Selon les informations disponibles, Ancora réclame une révision de la composition du conseil d’administration ainsi qu’une orientation stratégique plus disciplinée, centrée sur la création de valeur pour les actionnaires. Le fonds estime que la direction actuelle n’a pas su capitaliser sur le potentiel de la plateforme d’Alts et que des mesures correctives s’imposent. La campagne, qui intervient après plusieurs mois de discussions informelles, est désormais rendue publique afin de mobiliser le soutien des autres investisseurs.
Les critiques d’Ancora
Dans son courrier, le président de la division Alts d’Ancora a notamment pointé du doigt la stratégie de déploiement de capitaux jugée trop lente et peu rentable, ainsi qu’une structure de coûts excessive. Il a également critiqué l’absence de plan clair pour réduire la décote par rapport à la valeur liquidative, un problème récurrent pour ce type de véhicule d’investissement. Le fonds activiste propose de remplacer plusieurs administrateurs par des profils disposant d’une expertise reconnue dans le secteur des actifs alternatifs.
Réaction attendue de la direction
La direction d’Alts n’a pas encore publié de réponse officielle détaillée aux propositions d’Ancora. Toutefois, des sources proches du dossier indiquent que des discussions ont eu lieu ces dernières semaines entre les deux parties, sans qu’un accord n’ait pu être trouvé. La publication de cette lettre ouverte marque une escalade dans le conflit actionnarial et pourrait contraindre le conseil à accélérer les négociations ou à soumettre les propositions au vote lors de la prochaine assemblée générale.
Implications pour le marché
Cette nouvelle campagne activiste intervient dans un contexte où les fonds spécialisés dans les « alts » sont de plus en plus scrutés par les investisseurs, en raison de leurs performances parfois décevantes et de leurs structures complexes. Ancora, qui s’est bâti une réputation de chien de garde exigeant sur la gouvernance, espère faire école et inciter d’autres actionnaires à soutenir ses demandes. Si la campagne aboutit, elle pourrait conduire à une cession d’actifs non stratégiques ou à un recentrage sur les métiers les plus performants.
Prochaines étapes
La bataille s’annonce serrée : Ancora détient une participation significative mais non majoritaire, et devra convaincre les autres investisseurs institutionnels du bien-fondé de ses demandes. La prochaine assemblée générale sera un moment clé pour départager les positions. Dans l’intervalle, la pression médiatique et la publication de cette lettre pourraient contraindre la direction à engager des réformes rapides pour éviter une confrontation ouverte.
