Hong Kong accélère sa stratégie pour devenir une plaque tournante régionale du marché de l'or. Les autorités de la région administrative spéciale chinoise prévoient d'introduire un système de compensation (clearing) qui donnerait un avantage décisif à sa place financière dans la compétition qui l'oppose à Shanghai et à Singapour.
Ce dispositif vise à fluidifier les transactions transfrontalières sur le métal précieux en offrant une infrastructure de règlement et de compensation centralisée. Il s'inscrit dans le cadre plus large du neuvième plan quinquennal de coopération entre Hong Kong et la Chine continentale, qui identifie le développement du marché de l'or comme l'une des priorités.
Un maillon manquant comblé
Jusqu'à présent, Hong Kong disposait d'un marché physique de l'or actif mais souffrait d'un handicap face à ses concurrents : l'absence d'un système de compensation efficace pour les transactions de gré à gré. Les acteurs du secteur devaient recourir à des mécanismes bilatéraux souvent coûteux et chronophages. Le nouveau système permettrait de réduire les délais de règlement et les risques de contrepartie.
Concurrence avec Shanghai et Singapour
La place hongkongaise cherche à rattraper son retard face au Shanghai Gold Exchange, qui domine le marché physique de l'or en Asie, et face à Singapour, qui a renforcé son attractivité ces dernières années. Hong Kong mise sur son statut de centre financier international, son système juridique de common law et sa connectivité avec la Chine continentale via les programmes de connexion boursière (Stock Connect) pour attirer les investisseurs internationaux.
Le gouvernement de Hong Kong n'a pas encore officialisé le calendrier précis de la mise en service du système de compensation. Des discussions avancées sont en cours avec les banques et les chambres de compensation internationales. L'objectif affiché est de créer un écosystème complet alliant stockage physique, négociation et compensation.
Un enjeu géopolitique et économique
Cette initiative intervient dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes entre la Chine et les États-Unis. Pékin cherche à réduire sa dépendance au système financier dominé par l'Occident et à promouvoir l'internationalisation du yuan. L'or, en tant que valeur refuge et actif de réserve, joue un rôle stratégique dans cette politique. En offrant une infrastructure de compensation à Hong Kong, la Chine renforce l'attractivité de sa propre plateforme financière pour les banques centrales et les investisseurs asiatiques.
Réactions du secteur
Les professionnels du marché de l'or accueillent favorablement cette initiative. Un négociant basé à Hong Kong a souligné que le système de compensation permettrait de réduire les coûts de transaction et d'augmenter la transparence, rendant la place plus compétitive. D'autres acteurs appellent à une clarification des modalités réglementaires, notamment en ce qui concerne la fiscalité et la reconnaissance mutuelle avec les normes internationales.
Perspectives
Si Hong Kong parvient à mettre en œuvre ce système, elle pourrait capter une part significative des flux d'or en provenance de Chine continentale et d'Asie du Sud-Est. La région administrative spéciale ambitionne de devenir le troisième pilier du marché mondial de l'or, aux côtés de Londres et de New York.
