Les transactions entre les entreprises du milliardaire Elon Musk prennent une ampleur considérable. D'après l'analyse d'un prospectus financier déposé par SpaceX auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), le constructeur automobile Tesla a réalisé depuis 2023 près de 890 millions de dollars de ventes auprès de SpaceX et de xAI, la société d'intelligence artificielle fondée par Elon Musk.

Des batteries industrielles en tête des ventes

Une large part de cette somme provient des systèmes de stockage d'énergie Megapack. En 2024, xAI aurait déboursé 191 millions de dollars pour ces batteries destinées à ses centres de données, tandis que les achats effectués l'année précédente s'élevaient déjà à 506 millions de dollars. Au total, ces équipements énergétiques représentent plus de la moitié des revenus générés par Tesla auprès des autres sociétés du groupe.

Le Cybertruck également mis à contribution

Les collaborations ne se limitent pas aux batteries industrielles. SpaceX et xAI ont aussi acheté pour 131 millions de dollars de véhicules Tesla l'an dernier, principalement des pick-up Tesla Cybertruck. Ces commandes internes offrent un soutien bienvenu au Cybertruck, dont les ventes peinent encore à convaincre le marché grand public. Cette injection de capitaux internes permet à Tesla de maintenir une activité sur un modèle dont la demande externe reste fragile.

Une stratégie de circularité des capitaux

Ces échanges commerciaux entre sociétés contrôlées par le même actionnaire majoritaire soulèvent des questions de gouvernance. Les documents déposés auprès de la SEC mettent en lumière l'imbrication des intérêts financiers : Tesla fournit à la fois ses véhicules et ses solutions de stockage d'énergie à SpaceX et xAI, qui sont elles-mêmes clientes et partenaires technologiques. Cette circularité des flux financiers permet à Tesla de gonfler son chiffre d'affaires tout en offrant à ses sociétés sœurs des équipements à des conditions potentiellement préférentielles.

Un impact limité face aux besoins de Tesla

Si ces 890 millions de dollars représentent une somme notable, ils restent modestes au regard du chiffre d'affaires total de Tesla, qui dépasse les 80 milliards de dollars par an. Néanmoins, pour un modèle comme le Cybertruck, dont la production a été lancée avec des objectifs ambitieux mais une demande réelle incertaine, ces commandes internes constituent un amortisseur non négligeable.

Des relations d'affaires amenées à se renforcer

Avec le développement des activités d'IA de xAI, qui nécessite des infrastructures de calcul massives, les besoins en batteries Megapack pourraient encore croître. De même, SpaceX, en pleine expansion de ses services Starlink et de ses projets de vols habités, pourrait accroître sa flotte de véhicules Tesla. Ces transactions internes devraient donc se multiplier dans les années à venir, renforçant l'interdépendance entre les multiples entités de l'empire Musk.