La présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, a mis en garde contre les risques des indications prospectives (forward guidance) pour la conduite de la politique monétaire, tout en réaffirmant la disposition de la banque centrale américaine à agir aussi bien pour relever que pour abaisser ses taux directeurs. Ses déclarations interviennent dans un contexte d'incertitude économique et de débats sur l'orientation future des taux.

Lors d'une intervention récente, Mary Daly a souligné que les prévisions communiquées par la Fed dans le cadre de ses communications avec les marchés pourraient parfois être trompeuses. Selon elle, ces projections, qui visent à guider les attentes des investisseurs, risquent d'être interprétées de manière trop rigide ou de ne pas refléter la complexité des évolutions économiques. Elle a ainsi plaidé pour une approche prudente dans l'utilisation de ces outils de communication.

Flexibilité face à l'incertitude

La responsable a également insisté sur la nécessité pour la Fed de conserver une marge de manœuvre lui permettant de réagir rapidement aux changements de conjoncture. « Nous sommes prêts à répondre dans les deux sens », a-t-elle déclaré, évoquant la possibilité de durcir ou d'assouplir les conditions monétaires en fonction de l'évolution des indicateurs. Cette position reflète l'incertitude qui entoure les perspectives d'inflation et d'emploi aux États-Unis.

Mary Daly a rappelé que la Fed suit une approche dépendante des données (data-dependent). Les décisions futures sur les taux dépendront des chiffres de l'inflation, de la vigueur du marché du travail et de l'évolution générale de l'économie. Elle n'a pas précisé de calendrier ni de direction préférentielle pour les prochaines réunions du comité de politique monétaire.

Contexte économique

Ces propos interviennent alors que les marchés financiers éprouvent des difficultés à anticiper les mouvements de la Fed. L'inflation, bien qu'en ralentissement par rapport aux pics précédents, demeure au-dessus de l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale. Parallèlement, le marché de l'emploi fait preuve de résilience, mais certains signes de ralentissement se font jour. Cette combinaison complexe rend les prévisions particulièrement délicates.

La mise en garde de Mary Daly contre les excès de confiance dans les indications prospectives s'inscrit dans un débat plus large au sein de la Fed. Plusieurs responsables ont récemment exprimé des avis divergents sur le rythme et l'ampleur des ajustements à venir. Certains plaident pour une pause prolongée, tandis que d'autres estiment que des hausses supplémentaires pourraient être nécessaires si l'inflation ne recule pas assez vite.

Implications pour les marchés

Les déclarations de la responsable de la Fed de San Francisco ont été suivies avec attention par les investisseurs. La perspective d'une banque centrale prête à agir dans les deux sens renforce l'incertitude sur les marchés obligataires et de change. Toutefois, l'accent mis sur la prudence dans la communication pourrait réduire les mouvements brusques liés à des anticipations trop tranchées.

En conclusion, Mary Daly a réaffirmé la volonté de la Fed de s'adapter aux conditions économiques sans se laisser enfermer dans des scénarios préétablis. Sa mise en garde sur les limites des indications prospectives rappelle que la politique monétaire reste avant tout réactive aux données, et non guidée par des promesses de trajectoire.