OpenAI, l’entreprise à l’origine de ChatGPT, reconsidère ses ambitions d’introduction en Bourse. Alors qu’elle avait déposé un dossier confidentiel auprès du gendarme boursier américain début juin, la société pencherait désormais pour un report de sa cotation à 2027, selon plusieurs personnes impliquées dans les délibérations internes.
Le directeur général Sam Altman avait demandé à ses conseillers de préparer une introduction dès le troisième ou quatrième trimestre 2025, avec une valorisation cible de 1 000 milliards de dollars – un montant supérieur à la capitalisation boursière de Walmart. Mais les récentes turbulences sur les marchés financiers et le comportement de l’action SpaceX, introduite en Bourse ce mois-ci, ont refroidi les ardeurs.
SpaceX, un précédent inquiétant
L’IPO de SpaceX, la plus grande de l’histoire avec plus de 85 milliards de dollars levés, avait atteint une valorisation de 1 770 milliards de dollars à ses débuts. Mais depuis, le titre a chuté, passant d’un pic de 202 dollars à 153 dollars en quelques séances. Cette volatilité a incité les banquiers et avocats d’OpenAI à recommander la prudence. Dans les échanges de la semaine dernière, ils ont prévenu que les investisseurs particuliers pourraient manquer d’enthousiasme pour les actions de la start-up.
Les marchés mondiaux sont également agités, les valeurs technologiques tirant les indices vers le bas, les investisseurs doutant que les promesses des sociétés d’IA se concrétisent à court terme.
Un bras de fer sur la valorisation
Confrontés à ce contexte, les conseillers d’OpenAI ont présenté deux options à Sam Altman : soit attendre 2027 pour viser une valorisation de 1 000 milliards de dollars, soit abaisser cet objectif pour accélérer la cotation. Selon une personne en contact avec le dirigeant sur ce sujet, Sam Altman a exclu tout changement par rapport à la valorisation d’un billion de dollars.
La direction de l’entreprise avait déjà fait savoir, fin 2025, par la voix de sa directrice financière Sarah Friar, qu’elle ne préparait pas d’IPO. Le dépôt du dossier confidentiel le mois dernier avait pourtant semblé marquer un revirement. Aujourd’hui, les discussions internes suggèrent un nouveau changement de cap.
Des défis financiers persistants
OpenAI, qui n’a pas encore dégagé de bénéfices et dépense massivement dans la construction de nouveaux centres de données, doit convaincre les investisseurs de sa rentabilité future. Son rival Anthropic, qui a également déposé un dossier d’introduction en Bourse, se trouve dans une situation similaire. Une entrée en Bourse différée pourrait donner aux deux entreprises le temps de consolider leurs modèles économiques.
Un porte-parole d’OpenAI n’a pas souhaité commenter au-delà des déclarations précédentes de la société.
