La flambée des valeurs technologiques portées par l'intelligence artificielle atteint des sommets inédits, faisant craindre une bulle spéculative aux conséquences potentiellement graves pour l'économie mondiale. Selon une analyse récente, la capitalisation des entreprises liées à l'IA a bondi de 27 000 milliards de dollars en trois ans, un montant équivalent à 36 % de la valeur totale du marché boursier américain. Cette croissance exceptionnelle repose toutefois sur des paris risqués, alertent les observateurs.
Des investissements massifs pour des perspectives incertaines
Les géants de la tech empruntent des centaines de milliards pour recruter les meilleurs talents en IA, acquérir des puces et des infrastructures, et construire des centres de données. Pourtant, nombre de start-ups privées du secteur n'ont pas de chemin clair vers la rentabilité. Les revenus des entreprises technologiques dépendent souvent d'autres acteurs du même écosystème, tandis que les secteurs non technologiques peinent à démontrer un retour sur investissement concret. Dans une note adressée à leurs clients, des analystes de Goldman Sachs, Dominic Wilson et Vickie Chang, ont souligné que si les bénéfices futurs pourraient justifier ces valorisations, les attentes actuelles exigent un optimisme démesuré.
Un avertissement de Sam Altman et du FMI
Sam Altman, figure emblématique du secteur, a lui-même reconnu que le marché se trouve dans une bulle. Le Fonds monétaire international (FMI) cite ce phénomène comme un risque significatif pour la stabilité financière, mettant en garde contre les conséquences d'un éclatement : diminution des investissements, resserrement du crédit, baisse de la consommation et perturbation des échanges commerciaux. Ces effets sont classiques lors de l'éclatement d'une bulle, qu'il s'agisse de la tulipomanie au XVIIe siècle ou des spéculations sur le bitcoin au XXIe siècle.
Des différences historiques notables
La bulle de l'IA se distingue toutefois des précédentes, comme la bulle Internet de la fin des années 1990 ou la bulle immobilière de la fin des années 2000. Contrairement à ces dernières, qui étaient alimentées par une large base d'investisseurs particuliers, la bulle actuelle est principalement portée par des entreprises hyper-riches, et ce, dans un contexte de crédit relativement coûteux. Cette particularité pourrait la rendre moins fragile et plus durable, mais n'atténuerait en rien la douleur lorsqu'elle finira par éclater.
Un marché boursier sous tension
Les marchés financiers asiatiques ont également été secoués par l'incertitude entourant l'IA, enregistrant des chutes sévères et une volatilité extrême. Les investisseurs se tournent vers des valeurs refuges, notamment en Inde, perçue comme un havre hors de la tempête. La capitalisation des « Sept Magnifiques », les plus grandes entreprises technologiques américaines, a déjà fondu de 2 300 milliards de dollars en juin dernier. Plusieurs hedge funds chinois anticipent depuis plusieurs semaines l'éclatement de cette « super bulle ».
Des perspectives contrastées
Alors que certains voient dans l'IA une révolution porteuse de croissance, les signaux d'alarme se multiplient. Les marchés émergents, dopés par l'IA et le rebond du pétrole, avaient pourtant atteint des records historiques en juin. Mais les doutes persistants sur la viabilité des investissements massifs dans l'IA, couplés à des tensions géopolitiques comme l'escalade iranienne, pèsent lourdement sur la confiance des investisseurs. L'avenir de cette bulle sans précédent reste incertain, mais les experts appellent à la prudence.
