Alors que les valeurs technologiques mondiales subissent des secousses historiques, certains hedge funds chinois redoublent de paris baissiers sur les titres liés à l’intelligence artificielle. Selon des données compilées par des analystes financiers, plusieurs fonds spéculatifs basés à Hong Kong et à Shanghai ont considérablement accru leurs positions courtes sur les actions de géants américains de l’IA, anticipant ce qu’ils qualifient de « super bulle » prête à se dégonfler.
Des signaux de retournement
La semaine dernière, les indices boursiers asiatiques ont connu leur plus forte baisse depuis plusieurs années, entraînée par des doutes croissants sur la rentabilité des investissements massifs dans l’intelligence artificielle. Des firmes chinoises, traditionnellement discrètes sur leurs stratégies spéculatives, ont pris position contre des valeurs comme Nvidia, Microsoft ou Alphabet. Un gestionnaire de fonds basé à Shanghai a déclaré « le marché a intégré des années de croissance future en quelques mois, ce qui n’est pas tenable à long terme ». Il a ajouté que les dépenses d’infrastructure en IA atteignent des niveaux « sans précédent historique ».
Une divergence croissante entre les marchés
Pendant que Wall Street continue de soutenir les grandes capitalisations technologiques, les places financières asiatiques montrent des signes de fracture. Les valeurs technologiques chinoises, notamment Tencent et Alibaba, ont chuté de plus de 8 % sur la semaine, entraînant une perte de près de 1 300 milliards de dollars de capitalisation boursière régionale. Les hedge funds chinois estiment que ce décrochage n’est que le début d’un ajustement plus large.
Parallèles historiques
Certains analystes comparent la frénésie actuelle autour de l’IA à la bulle Internet de la fin des années 1990. Le ratio cours/bénéfice des valeurs IA américaines dépasse aujourd’hui les 60, un niveau qui n’avait pas été observé depuis l’éclatement de la bulle technologique. Les fonds spéculatifs chinois soulignent que les valorisations actuelles ne sont pas justifiées par les bénéfices réels des entreprises, la plupart des applications d’IA générative n’ayant pas encore trouvé de modèle économique viable.
Positionnement et conséquences
Les paris baissiers prennent la forme de ventes à découvert sur les ETF sectoriels et les futures sur indices. Plusieurs fonds ont également acheté des options de vente sur le Nasdaq 100. Ces opérations pourraient amplifier les mouvements baissiers si un krach se déclenchait. Les régulateurs chinois surveillent de près ces activités, mais n’ont pas encore émis d’avertissement officiel.
Réactions des marchés
Les bourses asiatiques ont ouvert en baisse lundi, prolongeant la tendance négative de la semaine précédente. Les grands groupes technologiques américains ont perdu environ 500 milliards de dollars de valeur boursière cumulée en deux séances. Le secteur des semi-conducteurs, particulièrement exposé, a été le plus touché. Les investisseurs attendent maintenant les publications des résultats du deuxième trimestre pour jauger la solidité des performances des entreprises d’IA.
Implications globales
Si les prévisions des hedge funds chinois se réalisaient, les conséquences seraient mondiales. La Chine, qui investit massivement dans sa propre industrie d’IA via des champions comme Baidu ou SenseTime, pourrait bénéficier d’un rééquilibrage des capitaux vers ses entreprises. Mais une correction brutale affecterait également les chaînes d’approvisionnement asiatiques, en particulier les fabricants de composants et d’équipements pour centres de données.
Conclusion
Les hedge funds chinois se placent en vigies d’un retournement qu’ils jugent inévitable. Leur positionnement agressif alimente les spéculations sur une prochaine correction du secteur. L’ampleur de la prise de bénéfices et la rapidité du mouvement suggèrent que la confiance des investisseurs dans la pérennité du rallye de l’IA vacille sérieusement, du moins en Asie.
