SpaceX a officiellement fixé le prix de son introduction en Bourse jeudi 11 juin, à 135 dollars par titre. Cette opération sans précédent porte sur la vente de 555,56 millions d'actions et permet à l'entreprise fondée par Elon Musk de lever 75 milliards de dollars, un montant record pour une première cotation aux États-Unis.
Une valorisation de 1,77 billion de dollars
À ce prix, la société spécialisée dans le spatial, les satellites et l'intelligence artificielle affiche une capitalisation boursière de 1,77 billion de dollars. Ce montant la place au septième rang des entreprises américaines les plus valorisées, derrière des géants comme Apple ou Microsoft. L'introduction en Bourse de SpaceX est le projet le plus ambitieux jamais mené par Elon Musk, qui a bouleversé plusieurs traditions de Wall Street au cours des derniers mois de préparation.
Un engouement massif des investisseurs particuliers
Un aspect notable de cette entrée en Bourse est la part réservée aux investisseurs particuliers. SpaceX leur a alloué 30 % des actions mises sur le marché, soit une proportion inhabituellement élevée pour une opération de cette envergure. L'afflux de demandes a dépassé toutes les attentes, les ordres d'achat émanant de ce segment ayant atteint plusieurs centaines de milliards de dollars au cours des semaines précédant la fixation du prix. Cet enthousiasme contraste avec les interrogations émises par certains analystes sur le bien-fondé de cette valorisation.
Des interrogations sur la justification de la valeur
Plusieurs voix se sont élevées pour douter de la pertinence d'une capitalisation aussi élevée. Des cabinets d'analyse financière estiment que la valeur réelle de SpaceX pourrait être nettement inférieure. Morningstar, par exemple, a évalué l'entreprise à 780 milliards de dollars, soit moins de la moitié du niveau retenu pour l'introduction en Bourse. Ces analystes pointent les incertitudes qui pèsent sur les perspectives de revenus de l'activité spatiale, malgré les promesses des technologies développées par la société.
Un contrôle ferme conservé par Elon Musk
En dépit de l'arrivée de nouveaux actionnaires via la Bourse, Elon Musk conserve une emprise solide sur SpaceX. Il détient 82 % des droits de vote, ce qui lui permet de maintenir la mainmise sur les décisions stratégiques de l'entreprise. Le fondateur défend depuis longtemps une vision à long terme, orientée vers l'exploration spatiale et les communications par satellite, deux secteurs qu'il juge porteurs d'un marché potentiel de 28 500 milliards de dollars.
La concurrence et les perspectives de croissance
Spacex devra faire face à une concurrence accrue, en particulier de la part de Blue Origin, la société spatiale fondée par Jeff Bezos. Toutefois, l'entreprise de Musk a su capter un large portefeuille de contrats gouvernementaux et privés, notamment pour le lancement de satellites et les missions vers la Station spatiale internationale. Les analystes de Goldman Sachs anticipent une multiplication par cent des revenus liés à l'intelligence artificielle de SpaceX d'ici 2030, ce qui pourrait justifier, à terme, la valorisation actuelle. Ces projections restent néanmoins sujettes à des débats nourris parmi les spécialistes.
Le calendrier et les prochaines étapes
La cotation effective des actions SpaceX sur le marché devrait intervenir dans les prochains jours. Le prix de 135 dollars se situe dans la fourchette qui avait été envisagée après un mois de mai marqué par des ajustements. SpaceX avait initialement envisagé une valorisation légèrement supérieure, avant de la ramener à 1 800 milliards de dollars fin mai, puis à 1,77 billion pour l'opération finale. Les investisseurs particuliers, qui avaient massivement passé des ordres avant même la fixation du prix, pourront désormais acquérir les titres dans des conditions désormais connues.
